“他（鮑爾）可能更像一隻貓頭鷹——在左顧右盼中等待和判斷，而不是老鷹或鴿子。 “——市場資深人士Ed Yardeni

8月是西方人逃離辦公室瑣事的度假季，包括聯準會主席鮑爾在內，全球央行頭腦們將齊聚由自然景觀包圍的傑克遜霍爾，但顯然他們不是去度假和郊遊的。

鮑爾將在本週五（8月22日）發表一次充滿挑戰的演講，在經濟處在複雜而敏感的階段，他將嘗試借這一場合傳達相對明確的政策前景資訊。

雖然鮑爾會鬆一口氣，因為由川普新近任命的聯準會理事斯蒂芬·米蘭將不會前往懷俄明。 然而，川普仍在試圖通過製造「重大訴訟」的陰影來對鮑爾形成決策干擾。

美國股市三大指數14日走勢狹幅震盪，其中道瓊工業指數收盤小跌11.01點，跌幅0.02%，標普S&P500指數收盤小漲1.96點，漲幅0.03%，而納斯達克收盤小跌2.47點，跌幅0.01%，本周市場焦點美國公布最新消費者物價指數(CPI)年率來到2.70%，小幅低於市場預期，而值得注意是生產者物價指數(PPI)年率大幅攀升至3.30%，遠超出市場預期，使得美元指數盤中出現一波急漲行情。

另外，技術分析面切入1小時級別觀察美元指數符合預測大幅向下修正，目前美元保持下降通道，短線跌深反彈，上方仍有空方壓力，建議投資人偏空看法為主。

技術分析（黃金XAUUSD）：

技術分析面切入，1小時級別觀察黃金走勢拉回修正，目前K棒短線反彈落在空方壓力下方，有望弱勢反彈後再度向下修正，因此建議市場投資人黃金操作心態嘗試偏空看法為主。

• 騰訊股價今年迄今上漲35%
• 京東股價今年迄今下跌7%
• 這兩支科技股佔CHINAH指數權重約10%
• FXTM富拓CHINAH指數今年迄今上漲22%
• 關鍵技術位– 9125， 8965 和 8823

FXTM富拓CHINAH指數繼8月初以來陷入區間波動，目前已升至8965上方。

注：CHINAH指數追蹤恒生中國企業指數

該指數料受到以下因素支援：

鮑曼：年內每次會議都應降息

聯準會監管副主席鮑曼在周末期間表示，美國就業市場「弱得驚人的」報告正強化其對利率應該降低的信念。

鮑曼是上月底在FOMC會議上投票贊成降息的兩名聯準會官員之一。 這次她又表示，聯準會今年應該降息三次——而聯準會2025年的議息日程中只剩下三次會議。

美國7月非農就業崗位僅增7.3萬個，之前兩月的就業增長數據也被急劇下修了近26萬個。

就業形勢惡化使舊金山聯儲主席戴利、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利和理事庫克在上周都表達擔憂; 鮑曼表態為聯準會下月降息再添強力砝碼。

芝商所FedWatch數據顯示，當前投資者對於聯準會在9月降息1碼的概率定價已直逼90%。

9月17日聯準會會議目標利率可能性 來源：CMEGroup

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以下是本周市場焦點、您應該重點關注的事件以及可能出現的交易機會。

聚焦外匯市場

本周的巨集觀經濟日曆包括澳洲聯儲利率決議、美國通膨報告、英國經濟數據以及美中初步貿易休戰到期。 這些風險事件可能牽動澳元/美元、美元指數和英鎊/美元走勢。

市場預期澳洲聯儲週二將宣佈降息，美國方面，特朗普政府關稅政策給通膨帶來不確定性影響，美國7月CPI備受矚目，該數據可能影響聯準會政策前景。 投資者也將關注美國和中國是否會延長為期90天的關稅休戰。 週四公佈的英國GDP將影響人們對英國經濟的信心。

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重大事件：

因投資者押注公司產品在人工智慧領域的廣泛應用能力，AMD的股價今年已上漲超過40%，遠超基準晶元板塊指數近12%的漲幅。

但因週二（8月5日）盤后發佈的Q2業績報告喜憂參半，導致股價短線顯著回落。 公司主要業績摘要匯總如下：

營收：77億美元，相比去年同期增長32%

3季度營收指引：87億美元，超出市場預期

每股收益：0.48美元，但低於去年同期0.69美元

毛利率：43%; 不包括存貨減記的毛利：54%

為防止經濟在就業和關稅兩方面打擊下陷入倒退，市場普遍預計英國央行將在本周降息。

英國央行定於日期：本週四（8月7日）19：00宣佈MPC（貨幣政策委員會）最新利率決定和經濟預測，行長貝利和其他高級官員還將在半小時後舉行新聞發佈會。

降息1碼的決定將讓財政大臣里夫斯感到滿意，因此舉能降低家庭抵押貸款利率和企業部門的借貸成本。

但同時這一決定也將暴露英國經濟面臨的艱難處境，即Zheng府在努力促進增長的同時，也在試圖在頒布秋季預算之前限制開支。

“常規”降息引領三派意見

相比聯準會多年未見的兩票歧見，英國央行決策委員間的立場差異更加分散，從5月會議開始，利率決策意見就分成三派：

一派希望採取激進行動來阻止就業市場放緩，一派擔心通膨壓力可能持續，還有一派則支援逐步降息。

在5月會議后，央行宣布下調基準利率下調1碼，市場目前認為本周會議也會出現類似結果：

包括行長貝利在內，大部分委員支援將指標利率再次下調1碼，部分委員呼籲降息0.5個百分點，還有人不支援降息。

8月市場的邏輯非常清晰。

7月30日前，聯準會會啟動降息嗎？ 聯準會利率決議維持鷹派態度，保持原利率不變。 當日美元上漲，非美，黃金下跌。

8月1日後，非農數據引爆聯準會降息預期，並啟動了8月交易主線。 聯準會主席鮑爾在利率決議中明確表示「從現在到下次聯準會會議之間，決策者將獲得兩輪完整的就業和通膨數據，這將成為他們在9月利率決策前的重要參考。 ”

老鮑劃出重點：看就業和通膨數據。

8月1日公佈的非農數據顯示，美國7月新增非農7.3萬，低於預期。 更重要的是，5月份非農新增就業人數從14.4萬人修正至1.9萬人，6月份非農新增就業人數從14.7萬人修正至1.4萬人，合計下修25.8萬人。 疲弱的就業（經濟）表現，顯示出經濟疲態。 聯準會利率觀測數據顯示，9月降息1碼的概率為87.4%。 美元因此在繼利率決議後，出現V型反轉，由漲轉跌。

8月接下來的日子，還有通膨數據，還有非農數據。 勢必都會成為市場關注的焦點。 最近一個關鍵數據是8月12日公佈的7月CPI。

我們認為，白宮對經濟數據有一定的影響力，如果川普希望降息，最好的方式不是喊話鮑爾。 而是給聯準會鋪好降息的梯子，讓經濟數據有利於聯準會做出降息決定，那一切就順其自然了。 隨著降息預期的增強，美元大概率仍以下跌為主。

• ​迪士尼股價今年迄今上漲6%
• 目前離2025年高點僅差4%
• 市場重點關注該公司娛樂、體驗業務和前瞻性指引
• 分析師預測該股績后最大漲跌幅在6%左右
• T關鍵技術位-50 和 115.00

全球最大、最知名的娛樂公司之一迪士尼定於周三發佈第三財季報告。

迪士尼股價今年以來上漲了6%，目前僅較2025年高點124.52相差約4%。

該股今年初開局不順，但之後持續獲得動力——二季度末股價反彈逾25%。 這很大程度上得益於第二財季（截至2025年3月29日）業績令人鼓舞，其中直接面向消費者（DTC）流媒體業務持續盈利和主題公園消費復甦。

接下來股價可能上漲，也可能回落，具體取決於投資者對最新財報的反應。

財報發佈時間

迪士尼將於8月6日（週三）美股盤前揭曉第三財季「成績單」。。

市場預期

市場預計第三財季每股收益1.46美元，較去年同期的1.39美元增長5%。

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以下是本周市場焦點、您應該重點關注的事件以及可能出現的交易機會。

聚焦本週——聚焦英鎊/美元和美元/瑞郎！

在美國新一輪「對等關稅」帶來不確定性之際，全球市場迎來關鍵的一周。 川普上週五簽署了行政令，宣佈對數十個國家徵收新的關稅，新關稅將於8月7日生效。 上週五出爐的美國就業數據弱於預期，眼下交易員目光轉向英國央行利率決議和瑞士失業率數據，從中尋找貨幣政策路徑和經濟韌性方面的線索。

在此背景下，英鎊/美元和美元/瑞郎的波動性可能會加劇，投資者將根據各央行貨幣政策分歧和經濟成長信號調整倉位。

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重大事件：