每日金融市場分析

就在全球投資者都把目光鎖定在英偉達上季財務狀況之前，一家零售業巨擘早已敲定美國經濟的基本盤。

作為美國最大、最知名的公司之一，沃爾瑪的經營狀況被視為全美消費形勢的晴雨錶。

圖源：網路

沃爾瑪股價在Q2財報發佈前一年內大漲28%，大幅超過標準普爾500指數基準16%的升幅，表現也不輸一些大紅大紫的科技巨頭。

儘管美國消費者面臨財務限制，沃爾瑪仍取得了穩健的收入，確保市場份額的穩健提升。

公司的規模效應、具有吸引力的售貨定價水準，以及便捷的數位購物技術等優勢，是其高達36倍左右市盈率倍數（相當於競爭對手Target的三倍以上）的背後支撐。

 

業績亮點：第三方平臺和廣告

沃爾瑪本季主要財務數據如下：

總營收：1789億美元（剔除匯率波動影響）; 同比增幅5.6%，數位略超1761.6億美元的市場預估。

營業利潤：80億美元（季調后）; 同比微增0.4%。

每股收益：0.68美元; 遜於預期的0.74美元，主因保險索賠、法律費用和重組成本的增加等營業外因素。

沃爾瑪Q2財報簡報 來源：AlphaStreet

這組數據反映了沃爾瑪實體店的強勁需求、高效的運營以及消化成本上升的能力。 財報中的額外亮點還包括：

全球電子商務營收：大幅增長25%，其中美國業務增長26%，主要得益於商店自配送業務和賣場銷售。

廣告收入：飆升46%，其中美國Walmart Connect綜合廣告平台的體量擴張31%。

山姆會員店可比銷售額增長5.9%，高於預期。

廣告和第三方市場業務表現突出，去年收購的廣告智慧電視製造商Vizio的業績助力在最近一個季度逐漸顯現。 與此同時，第三方電商平臺Marketplace的商家銷售傭金，以及數字廣告投放等其他收費服務也增長了17%。

 

業績展望：巨集觀趨勢依然有利

在更加重要的未來業績展望上，沃爾瑪也展現了非凡信心。

公司上調了全年銷售和利潤預期，表明對美國人的消費韌性持樂觀態度; 但同時也承認，關稅驅動的成本壓力將逐步顯現。

管理層將全年銷售增幅預估區間上調至3.75%-4.75%，高於3-4%的前次預期; 預測每股收益也將達到2.52至2.62美元之間。

沃爾瑪CFO David Rainey表示，公司需要評估貿易政策變化、需求波動，以及未來業務擴張調整等多種情景假設。 Q2的情況令公司相信，商品成本上漲對毛利率和營收的影響將弱於之前預期。

Rainey還稱，公司正在努力保持低價，手段包括加快從海外進口，並在門店增加限時折扣的數量。

不過沃爾瑪CEO麥克米倫（Doug McMillon）在財報電話會議上指出：

“隨著公司開始以關稅徵收後的價格水準補充庫存，相關成本逐周增加，預計這種情況將持續至3、4季度。”

Doug McMillon 來源：網路

Rainey也承認，儘管「加價」幅度低於預期，但一些顧客還是開始改變非必需品的購買習慣。

不過整體上，美國當地零售業權威聲音對其前景的點評是，“在消費者愈發追求性價比的背景下，支出和巨集觀趨勢依舊有利於沃爾瑪。 ”

 

AI嘗試：進一步提升周轉效率

微觀動態來看，在本周的Marketplace賣家峰會上，沃爾瑪推出了AI驅動的商品清單功能，旨在進一步縮短貨品上線時間。

沃爾瑪同時推出全天候智慧助手，在全美各大主要都市地區提供次日送達服務。

為備戰迫在眉睫的假日購物季促銷，沃爾瑪的第三方平臺為入駐商家推出多項激勵措施，例如玩具的零推薦費，寵物用品的推薦費減半，以及跨類別的精選最暢銷商品的推薦費減免等。

沃爾瑪執行服務高級副總裁Manish Joneja表示：「沃爾瑪對於重要事項的專注，已使公司成為增長最迅速的電子商務平臺之一。 ”

該公司還強化了其全渠道戰略。 數據顯示，標記為「沃爾瑪執行」和「兩天送達」的商品的交易總價值要比同類商品多出50%。

 

沃爾瑪走勢分析：下探關鍵中期均線

雖然有每股收益不及預期的瑕疵，沃爾瑪在財報發佈后持續走弱，但一些主流的證券諮詢機構都賦予沃爾瑪顯著高於當前股價的預測目標。

沃爾瑪股價日線圖

走勢來看，股價正下探144日移動均線; 過去4個月來，市場三度下探該水準不破，成為市場維繫溫和強勢的“生命線”。

相反一旦跌漏，股價多半將集中釋放下行壓力。 特別是如果6月低點93.45-5月低點91.90支撐帶同樣不保，日線波段的上升常態也將打破。 而若去年12月低點88.90再失，市場周線雙頂雛形隨之隱現。

相反股價企穩需收復100關口，該位附近彙聚了21日短期均線，以及6月高點100.88。 攻破後距離105.30的紀錄高位就不再遙遠。

另需留意MACD指標高點連續下移，可能是股價上行前景的隱患。