每日金融市場分析

OPEC+上週末不出意外宣布繼續增加石油產量，但油價本周卻「意外」表現堅挺！

OPEC+成員國決定，將在7月延續每日41.1萬桶的大規模增產計劃，幅度與之前兩月雷同。

OPEC+八國增產配額 來源：路透社

但是市場非但輕鬆扛住了持續的產量「洩洪」，竟在週一（6月2日）收穫了4月來最高單日漲幅。

 

地緣風險激發升浪

要找到油價“不跌反漲”的原因並不難。

烏克蘭對俄羅斯空軍基地的無人機襲擊為市場注入了新的供應風險因素，相反增產消息早在投資者預期中，且被市場提前消化。

敵對行動升級后，俄烏雙方舉行了第二輪直接和平談判，但討論沒有取得重大進展。

另一方面，伊朗對顯示其濃縮鈾儲量不斷增長的報告提出批評。 國際原子能機構報告顯示，伊朗有大量高豐度濃縮鈾，並對該國的鈾濃縮活動“嚴重關切”。

據路透社報導，伊朗將拒絕美國最新的核協定提案。 反過來這也意味著，美國將繼續對伊朗實施制裁。

俄烏以及伊核等地緣政治局勢的升級，有可能大幅降低這兩個受制裁OPEC+成員國向市場增加供應的可能性。

另外，沙特和俄羅斯兩個重要的OPEC+成員還在增產問題上出現分歧：沙特希望加快增產以應對部分成員國的超額生產，俄羅斯則主張暫停增產。

 

供應擔憂推波助瀾

烏克蘭對俄襲擊像是在油市打響了「珍珠港」行情，還有額外的供需面消息為油價反攻推波助瀾。

首先是加拿大草原省份艾伯塔爆發多起野火，導致近35萬桶/日的重質原油生產關閉，相當於該國石油產量的7%。 與此同時，該省東部邊境附近的一場重大火災也在威脅油砂作業。

野火影響加拿大石油產區 來源：彭博

加拿大是全球第四大石油生產國，而該國供應減少之際，恰逢重質原油供應緊張時期。

油砂運營商最近因定期維護而縮減產量，不斷收緊的制裁也限制了委內瑞拉的重質原油供應。

其次，美國石油協會（API）最新原油庫存數據也在下降，在截至5月30日的一周內，庫存竟銳減330萬桶，降幅遠超預期的90萬桶，而且是繼前周減少423.6萬桶后的持續大降。

 

美國鑽井不斷減少

貝克休斯最新一周數據顯示，美國石油和天然氣的活躍鑽井平臺數量繼續減少，降至563個。 這是連續第5周減少。

與去年同期相比，鑽井平臺數量減少了37個; 其中石油鑽井平臺就少了35個。

鑽井平臺數的減少反應了開採商因應油價下跌的結果。 生產商在面對低油價時，更傾向於減少鑽探活動以降低成本。

這種趨勢可能會在未來一段時間內持續，除非油價能夠顯著回升，從而提高生產商的盈利能力和投資意願。

鑒於全球經濟增長放緩的憂慮不散，經合組織（OECD）已將今年全球增長預期從3.3%下調至2.9%。 因此特朗普國策所宣導的“敞開了鑽”的場景，恐怕短期內不可能發生。

OECD經濟預測 來源：OECD

但是，鑽井平臺的減少可能導致未來石油產量下降。 這可能在中期內對油價形成潛在支撐。

 

更多短期助力

可能有助油價的另一個即時因素是美元走軟，隨著對美國赤字和經濟增長放緩的擔憂加劇，美元近來一直面臨拋售壓力。

另有不少專業機構都在報告中提到了北半球「夏季驅車高峰季」。

荷蘭國際集團大宗商品分析師寫道：“進入夏季，需求將會增加，這表明價格可能會保持相對良好的支撐。”

高盛則認為，綜合相對緊張的現貨石油基本面、全球經濟活躍度以及夏季季節性油需等因素，OPEC在決定8月產量時，成員國可能不會達成另一次增產。

 

相關品種分析：布倫特石油（Brent）

布倫特原油在特朗普的關稅解放日當周跌破去年低點，大形態上兌現了長期下降三角形，為弱勢基調延續的信號。

Brent Daily 來源：FXTM富拓MT4平臺

就在去年低位68.50的三角形水準底邊下方，市場近來展開橫向震蕩。

雖然布油本周自關鍵的黃金分割位回升，但上行仍將面對連接1月、4月高點的跌勢壓力。 而且布油的月線、周線、日線都呈現波段頂底下移的下跌常態。

參看長期圖景，本周的回升勢頭尚且微弱，而攻破上述兩大阻力將是反彈冒頭的初步信號。

 

阻力參考：

68.50 （強） — 去年低點、今年低點，代表長期下降三角形底邊，將與新近跌勢上軌構成反彈門檻;

72.50 （弱） — 2023年12月低點;

75.00 （強） — 2020-22年長期漲勢的50%回撤位，與長期下降三角形頂邊交匯。

支撐參考：

62.00 （強） — 2020-22年長期漲勢的61.8%回撤位;

58.00 （強） — 年內低點，跌漏將開闢中期下檔空間;

56.00 （弱） — 2019年年中雙底低位。

美元