每日金融市场分析

鲍威尔可能习以为常了，特朗普上周再次抨击美联储延迟降息是“难以置信”的“灾难”。如果从美国联邦政府36万亿美元偿债负担的角度出发，局面的确如此。

 

鲍威尔将被架空？

美联储上周获得了一块利率决策的重要拼图：5月非农就业数据。

5月份美国雇主新增13.9万个非农就业职务，虽然数字低于4月，但较预期更强；同时失业率保持在4.2%的水平不变。

非农就业和失业率 来源：MacroMicro

“新美联储通讯社”Nick Timiraos撰文称，现在的情况就是美联储一直希望的“软着陆”局面，数据允许决策者在整个夏季观察关税政策变化将如何影响企业定价和招聘决策。

不过即便数据不弱，但特朗普却另有“解读”，“为时已晚”的字眼再次出现在他社交媒体账户的帖子里，抨击还牵涉与“别人家央行”的对比，即已经“降息10次”的欧洲央行。

这里指正一下，欧洲央行在本轮宽松周期内迄今为止累计降息8次，并非特朗普所说的10次。

屡屡催促美联储降息无功而返后，特朗普可能又在酝酿“撤换鲍威尔”，或者设立“影子联储主席”，从而架空鲍威尔。他上周五宣称，“很快就会发布”下任美联储主席人选，但并未透露人选范围，只是说，这个人“广受尊重”。

 

5月通胀可能回升

与此同时，特朗普还重复了“几乎没有通胀”的说辞。

关税战在4月打响后，美国经济到底有没有通胀升温的迹象(尤其是部分商品类目)，市场本周三(6月11日)将得到部分解答。

而就在6月17-18日美联储货币政策例会召开前，决策委员们也将借通胀报告及次日发布的PPI数据，对近期美国物价走势进行最后评估。

主流媒体对经济学家的调查显示，剔除波动较大的食品和能源后，美国5月核心CPI月增幅将升至0.3%的近4个月最高水平。

与此同时，部分反应关税政策影响，5月整体CPI年率涨幅预计将从4月的2.3%升至2.5%，核心CPI年率从4月份的2.8%升至2.9%。

值得留意的是，在上周稍早发布的褐皮书经济评估中，美联储警告称，通胀是一个关键问题，成本和价格上涨仍然是“强劲、重大或实质性”的。

 

年内降息仅有一次？

目前美联储官员已进入会前“静默期”，但在非农就业数据发布之前，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，强劲的经济美联储有时间权衡关税对经济和价格影响。

在美联储3月发布的利率预期点阵图中，他预计今年将降息一次。

博斯蒂克在地区联储发表的文章中写道：

“我仍然认为制订货币政策必须具备耐心，在一个‘总体健康’的经济环境中……我不急于调整政策观点。”

随着稳定的就业数据发布，更多美联储委员加入博斯蒂克立场阵营的可能性在提升，他的评论可能还为美联储在本月会议上发布一系列经济预测奠定基调——除非5月CPI和PPI数据支持“关税政策没有引发的通胀压力”的观点。

博斯蒂克也在文章中留下“后门”，他写道：

关税可能以多种方式发挥作用……到目前为止，几乎没有证据表明关税推高了通胀，尽管情绪指标低迷，但经济数据相当不错。

 

数据可靠性存疑

另一方面，虽然5月CPI尚未公布，但已有经济学家开始质疑数据的可靠性。

美国劳工部上周表示，因为“人手不足”，已经削减了投入到通胀统计工作的调研人数。一些城市甚至完全暂停了价格检查！

自特朗普上任以来，联邦政府始终处于招聘冻结的状态。虽然裁员真实数据不明，据劳工部自身说法，联邦系统劳动力总数已减少了2.6万人。

考虑到目前全世界都在关注关税对价格的影响，耶鲁大学预算实验室的经济学家Ernie Tedeschi表示：“这是对CPI统计进行人员削减的最糟时机。”

该机构警告称，调研样本不足可能会导致区域生活成本报告或特定物品的价格信息出现更多波动。这也意味着，美联储年内降息3次的市场主流预期，仍有不断变化的可能。

美联储基准利率变化预期概率 来源：CMEFedwatch

 

相关品种分析：纳斯达克100指数(NAS100)

虽然面对关税战、经济滞涨等各种担忧，但包括非农就业在内的强韧数据却依然“护送”纳指100逼近纪录新高。

NAS100 Daily 来源：FXTM富拓MT4平台

需要特别留意，经济信心近来对于股指的支撑力，已经足以覆盖美联储降息预期削弱所产生的负面影响。

不过走势来看，就在即将“再战新高”的档口，近期股指轨迹却有勾画上升楔形的迹象，这种潜在的反转结构显然对冲关前景不利。

与此同时，2月市场见顶来的V形反转也有走完两个3浪结构的迹象，形成3-3-5平台调整的雏形。

这也意味着，只要无法越过22200纪录高点，股指就始终有启动大C浪调整的可能。但结合A浪相对凌厉的杀跌势头，C浪回落或以不同的节奏展开。

 

阻力参考：

22200 (强) — 历史高位区；

23000 (强) — 整数关口，去年7-8月急跌行情的逆向1.618倍映射位。

支撑参考：

21250 (弱) — 去年11月高位，跌破也将下穿23年初来长期升势下轨；

20800 (强) — 去年7月高点，距离之前高位双顶结构颈线不远，跌漏为行情转弱的信号；

20350 (强) — 3月26日高点，至20000一带支撑为市场中期信心标杆。

美元 美联储